近日與華南理工大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院教授江金波討論會展金融話題，作為會展與資本的結(jié)合專題研究，應(yīng)當如何破題，觸發(fā)筆者關(guān)于資本的思考。

會展金融資本化的問題，簡單說，就是會展需不需要大量的錢，哪些方面需要錢？會展企業(yè)有了錢該干什么？

目前政府和行業(yè)的探索路徑是推動政府或大型會展國企牽頭，撬動金融機構(gòu)和社會資本進入會展行業(yè)，或利用財政專項發(fā)揮杠桿作用，建立起產(chǎn)業(yè)公共發(fā)展基金的形式，如上海今年成立了上海市會展產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，以會展國企東浩蘭生牽頭聯(lián)合金融機構(gòu)共同建立。廈門和東莞曾經(jīng)嘗試建設(shè)會展基金，由于種種原因未能落地。

此外，觸及金融資本的另一種形式是近年來不少會展企業(yè)紛紛試水資本市場，在無法正式獲得上市階段先行“觸板”，爭相進入新三板市場。隨著對資本市場規(guī)則認識的加深，以及對自身績效的理性評估，時至今日，部分試水的新三板會展公司，如常州靈通、廣州西瑪，或退市，或謀求轉(zhuǎn)板。

10月22日，米奧蘭特股份成功轉(zhuǎn)板，登陸深交所A股市場，首開中國會展第一股，引發(fā)業(yè)界新一輪“暢想”：上市后有了錢，干什么？這一“暢想”的背后是行業(yè)對會展資本化的思索和再認識。因為在通常認知中，會展業(yè)屬于輕資產(chǎn)領(lǐng)域，就單個項目來說，會展不需要投入太多的資金，一個項目的孵化培育大約300或500萬元，更何況傳統(tǒng)展覽項目本身很難催生財富故事，不會有今天并購了哪個公司，明天發(fā)現(xiàn)了某個石墨烯或貴金屬礦藏，后天玩起了“跨界打劫”，其行業(yè)屬性具有穩(wěn)定性和低增長性特征，較難獲得投資者的青睞。一言以蔽之，成熟型的展覽會不會輕易實現(xiàn)幾何級倍增，而資本市場杠桿拉動效應(yīng)則動輒以千萬、上億的畫面傾瀉。

對米奧蘭特模式的軌跡解析可以看出，該公司通過14年的境外展引流，完成了上市準備，未來將以數(shù)字化網(wǎng)展貿(mào)平臺模式，充分借力金融資本優(yōu)勢，放大財富效應(yīng)，以兼并和參股方式圍取更多的項目、展商和國際買家，為線上平臺集客乃至變現(xiàn)賦能，從而完美地詮釋了資本“驚險的一跳”特質(zhì)。

接下來，將觀察的視角移向會展場館?，F(xiàn)代場館“井噴”早期大多為政府投建，私人資本輕易不會去“找死”，還本付息、土地物業(yè)費用以及低投資回報率均不是私人“玩得起”的。進入中期，后知后覺的私人資本開始悟出道理：原來場館價值的源泉在于土地本身的增值，資源的稀缺性本就是市場經(jīng)濟立論的基石，更何況中國的地產(chǎn)經(jīng)濟輝煌彰顯！于是乎，漸有私人資本涉足會展地產(chǎn)博弈，然而，還未及有所斬獲，地產(chǎn)“大鱷”紛紛橫空搶灘，綠地、華潤、保利、中建鋼構(gòu)……手筆大、境界高、玩法多，民營資本不堪一擊。從PPP到TOB，從綜合體到集聚區(qū)，從單一場館投建到規(guī)投建營一體，目不暇接，異彩紛呈。這些“大鱷”本就存在于資本市場，后覺的“小三”板和“散戶”難成“大婦”和“大戶”，絕對的實力決定絕對的地位。以此相觀，會展資本亦難稱其為一個強勢有力的獨立概念，因為“爺爺輩”的央企國企在，更有城市化大旗下的地方投資沖動在。新形勢下，地產(chǎn)資本和城市的投資沖動，在會展的因緣下實現(xiàn)了完美的結(jié)合，海量資本找到了再次跳躍的載體。而此時，資本與真正意義上的會展已不再是共舞的明星，其傾心欽慕的將是地產(chǎn)和土地的投資回報。

主題觀察的第三個視角轉(zhuǎn)向會展服務(wù)。

市場總是存在有待開發(fā)的領(lǐng)地，發(fā)現(xiàn)需求并滿足需求正是資本的價值偏好。在需求和供給不足或過剩之間挖掘商機，進而催生出新的商業(yè)模式，正是當下流行的做法，美團、滴滴即為成功范例，而這一成功之處的節(jié)點則是資本的肆意揮灑、長袖善舞。即將過氣的流行時尚語謂之“賦能”。

在由政府、主辦、場館、服務(wù)、展商和觀眾等多要素疊加復(fù)合的會展生態(tài)圈里，始終存在著需求和供給的不對稱，由此，商機降臨，那就是會展信息化的戰(zhàn)略指向，簡單理解為用互聯(lián)網(wǎng)平臺和終端解決供需匹配，貿(mào)易撮合、優(yōu)化服務(wù)，實現(xiàn)行業(yè)交易成本的降低和優(yōu)化。會展業(yè)的風(fēng)口來臨。

“平臺化”是解決效率和規(guī)范的有效手段之一，在技術(shù)成熟的當下，大家孜孜以求的目標是將展商、觀眾、展館、展會服務(wù)和公共服務(wù)置于更加便捷的平臺上，功能單一的平臺滿足不了綜合性的需求，期間還有不同環(huán)節(jié)之間的利益藩籬和訴求。于是，技術(shù)流和“模式控”來了，以互聯(lián)網(wǎng)“利他”理念將技術(shù)和終端向行業(yè)平推，提供一體化解決主辦、場館、服務(wù)、展商和觀眾的服務(wù)鏈平臺及終端。這一商業(yè)模式的誘點在于無償提供技術(shù)、設(shè)備和服務(wù)，并與受讓方共享收益，“羊毛出在豬身上，猴來買單”。會展資本的風(fēng)口落在了信息化會展智能平臺的研發(fā)和終端使用，而在模式落地的過程中，應(yīng)不再是進行”一場（展會）一館（場館）”的陣地爭奪戰(zhàn)，而是針對整個上下游產(chǎn)業(yè)鏈的平推，如同當前正在全國推行的高速公路ETC轉(zhuǎn)換工作，免費辦卡，免費安裝，方便使用。大量人力物力（技術(shù)提升完善、終端安裝、硬件改造升級等）均需大量資本的投入。資本將在會展信息化戰(zhàn)略下再次實現(xiàn)“驚險一跳”。

（作者系廣東現(xiàn)代會展管理有限公司；中國會展經(jīng)濟研究會副秘書長）